ΤΑΪΠΕΪ-
Η Κίνα ανακοίνωσε ότι θα εκδώσει επιπλέον 1 τρισεκατομμύριο RMB σε κρατικά ομόλογα το τέταρτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους και προβλέπει ότι το δημοσιονομικό έλλειμμα θα υπερβεί την παραδοσιακή κόκκινη γραμμή του 3%. Οι αναλυτές είπαν ότι αυτό σημαίνει ότι η Κίνα ετοιμάζεται να λύσει πλήρως το πρόβλημα του τοπικού χρέους αμέσως. Το ποσό του 1 τρισεκατομμυρίου μπορεί να φαίνεται μεγάλο, αλλά στην πραγματικότητα αντιπροσωπεύει ένα μικρό ποσοστό των εσόδων από μεταβιβάσεις της τοπικής κυβέρνησης και το αποτέλεσμα της εξοικονόμησής του μπορεί να περιοριστεί. Η αύξηση του δείκτη του ελλείμματος είναι πιθανό να ανοίξει το δρόμο για επέκταση του δανεισμού.Αναμένεται ότι η Κίνα μπορεί να έχει νέο και μεγαλύτερο δανεισμό στο μέλλον.
Έκδοση 1 τρισεκατομμυρίου ομολόγων Δημοσίου Κείμενο
: Τα επίσημα μέσα ενημέρωσης της Κίνας, Xinhua News Agency ανέφερε στις 24 Οκτωβρίου ότι η κεντρική κυβέρνηση θα εκδώσει επιπλέον 1 τρισεκατομμύριο γιουάν κρατικά ομόλογα το τέταρτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους και θα κανονίσει πληρωμές μεταβίβασης στις τοπικές κυβερνήσεις σε διάστημα δύο ετών. 500 δισεκατομμύρια γιουάν θα χρησιμοποιηθούν φέτος, 500 δισεκατομμύρια γιουάν θα χρησιμοποιηθούν το επόμενο έτος. Η απόφαση αυτή, η οποία ξεπέρασε τις προσδοκίες της αγοράς, θεωρείται σημαντικό βήμα για την προώθηση της οικονομικής ανάκαμψης της Κίνας.
Σύμφωνα με το Υπουργείο Οικονομικών της Κίνας, η αυξημένη έκδοση κρατικών ομολόγων θα διαχειρίζεται ως ειδικά κρατικά ομόλογα και θα χρησιμοποιηθεί κυρίως σε οκτώ βασικούς τομείς, όπως η ανάκαμψη και ανασυγκρότηση μετά την καταστροφή, τα βασικά έργα ελέγχου πλημμύρας και τα έργα βελτίωσης της ικανότητας αντιμετώπισης καταστάσεων έκτακτης ανάγκης. .
Ο υφυπουργός Οικονομικών της Κίνας Zhu Zhongming είπε στις 25 ότι τα επιπλέον 1 τρισεκατομμύριο ομόλογα που εκδόθηκαν αυτή τη φορά θα ταξινομηθούν ως κεντρικά δημοσιονομικά ελλείμματα και η αποπληρωμή του κεφαλαίου και των τόκων θα βαρύνει την κεντρική κυβέρνηση και δεν θα αυξήσει την αποπληρωμή βάρος των τοπικών αρχών. Το εθνικό δημοσιονομικό έλλειμμα θα αυξηθεί από 3,88 τρισεκατομμύρια γιουάν σε 4,88 τρισεκατομμύρια γιουάν και το ποσοστό του ελλείμματος εκτιμάται ότι θα αυξηθεί από 3% σε περίπου 3,8%.
Η αγορά πιστεύει ότι αυτό το 1 τρισεκατομμύριο εθνικό χρέος είναι μια «έγκαιρη βροχή» για την οικονομική ύφεση της Κίνας, επειδή οι τοπικές κυβερνήσεις λαμβάνουν εκταμιεύσεις από την κεντρική κυβέρνηση και μπορούν να επενδύσουν σε πρόσθετες υποδομές, να τονώσουν την ανάπτυξη και την απασχόληση σχετικών βιομηχανιών, να προωθήσουν την εγχώρια ζήτηση και θα βοηθήσει στην αναζωογόνηση της οικονομίας, ειδικά το 1 τρισεκατομμύριο εθνικό χρέος ισοδυναμεί με τη διανομή χρημάτων από την κεντρική κυβέρνηση στις τοπικές κυβερνήσεις άτοκα. Για τις τοπικές κυβερνήσεις, ο κίνδυνος είναι σχεδόν μηδενικός, κάτι που είναι αναμφίβολα καλά νέα.
Ο Qiu Wanjun, αναπληρωτής καθηγητής του Τμήματος Οικονομικών στο Northeastern University, δήλωσε σε συνέντευξή του στη Voice of America ότι η κινεζική κυβέρνηση είναι εδώ και πολύ καιρό πολύ ανθεκτική στην έκδοση ειδικών κρατικών ομολόγων επειδή θα αυξήσει την οικονομική επιβάρυνση της κεντρικής κυβέρνησης. Μετά την είσοδο στον 21ο αιώνα, η Κίνα είχε δύο σχετικά μεγάλης κλίμακας εκδόσεις ομολόγων: Η μία ήταν το 2007, ως απάντηση στην παγκόσμια οικονομική κρίση, όταν εξέδωσε εθνικά ομόλογα 1,55 τρισεκατομμυρίων γιουάν και η άλλη το 2020, όταν εξέδωσε ειδικό ομόλογο 1 τρισεκατομμυρίου γιουάν λόγω της νέας επιδημίας του στέμματος.εθνικό χρέος.
Είπε ότι αυτή τη φορά είναι επειδή ο κίνδυνος της οικονομικής ύφεσης της Κίνας είναι ιδιαίτερα υψηλός.Τα τρία βαγόνια που οδηγούν την οικονομική ανάπτυξη (επενδύσεις, κατανάλωση και εξαγωγές) έχουν σταματήσει όλα, αναγκάζοντας την κεντρική κυβέρνηση να λάβει κάποια μέτρα για να σώσει την οικονομία. Από την άλλη πλευρά, μετά την επιβράδυνση ολόκληρης της οικονομίας της Κίνας, το εισόδημα από επενδύσεις των τοπικών κυβερνήσεων που βασίζονταν σε πλατφόρμες χρηματοδότησης για την υποστήριξη των υποδομών μειώθηκε απότομα, οδηγώντας σε μεγάλα χρέη. Η τεράστια οικονομική πίεση στις τοπικές κυβερνήσεις έχει γίνει αρκετά σοβαρή ώστε να επηρεάσει την Κίνα οικονομική ανάπτυξη και οικονομική ανάπτυξη.
Υποστήριξη της τοπικής χρηματοδότησης,
ο Qiu Wanjun είπε: “Αυτή η έκδοση ομολόγων αναμενόταν στην πραγματικότητα από διάφορα μέρη εδώ και πολύ καιρό, και τελικά η κινεζική κυβέρνηση συμφώνησε να χρησιμοποιήσει αυτή τη μέθοδο έκδοσης ομολόγων για να υποστηρίξει τις οικονομικές δυσκολίες των τοπικών κυβερνήσεων.” Ωστόσο,
είπε , από αριθμητική άποψη, το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) της Κίνας το 2022 θα φτάσει τα 121 τρισεκατομμύρια γιουάν, επομένως 1 τρισεκατομμύριο είναι στην πραγματικότητα λιγότερο από το 1% του συνολικού ΑΕΠ της Κίνας. Επομένως, αν και αυτό είναι καλό για τα νέα της κινεζικής οικονομίας , αλλά ο αντίκτυπος μπορεί να είναι περιορισμένος.
Δεύτερον, το ποσό του 1 τρισεκατομμυρίου δεν είναι πολλά όσον αφορά τα συνολικά έσοδα των κινεζικών τοπικών κυβερνήσεων. Σύμφωνα με τον Rain Yin, αναπληρωτή διευθυντή της S&P Global Ratings, ενός παγκοσμίου επιπέδου ίδρυμα χρηματοοικονομικής ανάλυσης, το 1 τρισεκατομμύριο αντιπροσωπεύει περίπου το 5% των εσόδων από μεταφορές τοπικής αυτοδιοίκησης της Κίνας ή περίπου το 2% των συνολικών εσόδων. Ο Qiu Wanjun είπε ότι εκτός από το 1 τρισεκατομμύριο που θα διατεθεί σταδιακά μέσα σε δύο χρόνια, δεν θα χρησιμοποιηθούν όλα τα χρήματα για την αποπληρωμή των χρεών της τοπικής αυτοδιοίκησης και ορισμένα θα χρησιμοποιηθούν για να βοηθήσουν στην αντιμετώπιση φυσικών καταστροφών κ.λπ., έτσι φαίνεται ότι το 1 τρισ. είναι ένα χρηματικό ποσό. Είναι πολύ μεγάλο, αλλά στην πραγματικότητα δεν είναι πολύ μεγάλο. Μπορεί να ειπωθεί μόνο ότι σε σύντομο χρονικό διάστημα, έχει ως αποτέλεσμα την προώθηση της οικονομικής ανάπτυξης της Κίνας, τη σταθεροποίηση της κινεζικής οικονομίας και την αποκατάσταση εγχώρια και ξένη εμπιστοσύνη στην κινεζική οικονομία. Μακροπρόθεσμα, εξαρτάται από το πώς ξοδεύει η Κίνα τα χρήματά της. Πού να τα χρησιμοποιήσει.
Είπε: «Αλλά με βάση την αποτελεσματικότητα της χρήσης χρημάτων από την Κίνα στο παρελθόν, φαίνεται ότι το περιθώριο αισιοδοξίας είναι σχετικά μικρό.» Ο
Qiu Wanjun είπε ότι αυτό συμβαίνει επειδή είτε είναι η κεντρική κυβέρνηση της Κίνας είτε η τοπική κυβέρνηση, έχει πολύ καιρό έχει επικριθεί για την αποτελεσματικότητά του στη χρήση των κεφαλαίων και τη διαφάνεια στη λήψη αποφάσεων.Αυτό είχε επίσης ως αποτέλεσμα πολλά έργα υποδομής στην Κίνα, ακόμη και συναφείς κατασκευές ακινήτων, που τελικά διαμορφώνουν τα λεγόμενα ημιτελή κτίρια. Επομένως, εάν αυτό το 1 τρισεκατομμύριο εθνικό χρέος χρησιμοποιηθεί με τον ίδιο τρόπο όπως στο παρελθόν, και είναι μια μεγάλη επιτυχία χωρίς προσεκτική αξιολόγηση των επενδύσεων, τότε μπορεί να κάνει μόνο πολύ κακό στην κινεζική οικονομία μακροπρόθεσμα χωρίς κανένα όφελος. .
Οι τοπικές αποπληρωμές αντιμετωπίζουν κορύφωση Μια
έκθεση τοπικής οικονομικής ανάπτυξης που δημοσιεύθηκε από το Πανεπιστήμιο Renmin της Κίνας τον Ιανουάριο του τρέχοντος έτους επισήμανε ότι λόγω των επιπτώσεων της επιδημίας, ο ρυθμός αύξησης του χρέους των επαρχιών της Κίνας πέρυσι υπερέβη κατά πολύ το εισόδημά τους και το χρέος αυξήθηκε το βάρος αποπληρωμής.
Μια έκθεση έρευνας από την China Yuekai Securities τον Φεβρουάριο του τρέχοντος έτους έδειξε ότι στο τέλος του 2022, το υπόλοιπο χρέους τοπικής αυτοδιοίκησης της Κίνας ήταν 35,1 τρισεκατομμύρια γιουάν, εκ των οποίων 14,4 τρισεκατομμύρια γιουάν ήταν γενικό χρέος και 20,7 τρισεκατομμύρια γιουάν ήταν ειδικό χρέος. Επιπλέον, από το 2017, τα υπόλοιπα του χρέους της τοπικής αυτοδιοίκησης αυξήθηκαν ραγδαία με μέσο ετήσιο ρυθμό 16,3%, που είναι πολύ υψηλότερος από τον ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης την ίδια περίοδο, οδηγώντας σε αύξηση των δεικτών χρέους και συνεχή συσσώρευση κινδύνων χρέους. είπε ότι το συνολικό ποσό του χρέους της τοπικής αυτοδιοίκησης έχει τέσσερα βασικά χαρακτηριστικά: μεγάλο μέγεθος, γρήγορος ρυθμός ανάπτυξης, αύξηση των πληρωμών τόκων και παρατεταμένη διάρκεια.
Το «China Local Government Bond Blue Book (2023)» που κυκλοφόρησε από τον κινεζικό οργανισμό αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας China Chengxin International Rating Company στα τέλη Ιουλίου ανέφερε επίσης ότι στα τέλη του 2022, το υπόλοιπο χρέους τοπικής αυτοδιοίκησης της Κίνας ξεπέρασε τα 35 τρισεκατομμύρια γιουάν και Εκτιμάται ότι μπορεί να προσεγγίσει τα 40 τρισεκατομμύρια γιουάν μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους, το υψηλό όλων των εποχών του γιουάν. Το μπλε βιβλίο επισημαίνει ότι το χρέος της τοπικής αυτοδιοίκησης αντιμετωπίζει κορύφωση αποπληρωμής και ο μέσος ετήσιος όγκος αποπληρωμής από το 2023 έως το 2025 θα είναι περίπου 3 τρισεκατομμύρια γιουάν.
Ο Liu Mengjun, διευθυντής του Πρώτου Ινστιτούτου Ερευνών του Κινεζικού Ινστιτούτου Οικονομικών Ερευνών στην Ταϊβάν, δήλωσε σε συνέντευξή του στη Φωνή της Αμερικής ότι η Κίνα ελπίζει να χρησιμοποιήσει τα ομόλογα της κεντρικής κυβέρνησης για να στηρίξει τις τοπικές δημοσιονομικές κρίσεις και να συνεχίσει να διατηρεί την ενέργεια για την προώθηση της οικονομίας σε τοπικό επίπεδο, αλλά θα χρησιμοποιηθεί σε δύο χρόνια. Το 1 τρισεκατομμύριο εθνικό χρέος είναι απλώς μια σταγόνα στον κάδο για τις τοπικές κυβερνήσεις που πρόκειται να αντιμετωπίσουν κορύφωση αποπληρωμής, όχι πολύ. Επιπλέον, οι ίδιες οι τοπικές κυβερνήσεις εκδίδουν επίσης τοπικό χρέος , που αντιπροσωπεύει περίπου το 40% του τοπικού προϋπολογισμού. Εκτός από μεγάλες επαρχίες και πόλεις όπως η Σαγκάη, το Πεκίνο και το Γκουανγκντόνγκ, οι περισσότερες φτωχότερες επαρχίες και πόλεις έχουν υψηλότερο ποσοστό έκδοσης χρέους, επομένως το τοπικό χρέος της Κίνας είναι στην πραγματικότητα πολύ βαρύ.
Επιφυλάχθηκε για προαναγγελία
, είπε ότι η κλίμακα του 1 τρισεκατομμυρίου εθνικού χρέους δεν είναι στην πραγματικότητα μεγάλη για την Κίνα. Μπορεί επίσης να φανεί ότι η Κίνα είναι στην πραγματικότητα σχετικά προσεκτική στην έκδοση ομολόγων. Διαφορετικά, αν λάβουμε υπόψη τις ανάγκες τοπικού χρέους ή χρηματοδότησης, γεγονός, το εθνικό χρέος Η κλίμακα θα μπορούσε να είναι λίγο μεγαλύτερη.
Είπε επίσης ότι υπό τις τρέχουσες συνθήκες περιορισμένων δημοσιονομικών εσόδων και περιορισμένου χώρου για τη χρηματοδότηση της γης, το Υπουργείο Οικονομικών της Κίνας αύξησε το μέγεθος του ελλείμματος, το οποίο είναι πιθανό να καταστήσει ρητά τα τοπικά σιωπηρά χρέη και να θέσει το υπόβαθρο για τις κεντρικές και τοπικές κυβερνήσεις για επέκταση του δανεισμού..
Ο Liu Mengjun είπε: “Αναμένεται, αυτό θα πρέπει να είναι ένα τρισεκατομμύριο γιουάν (1 τρισεκατομμύριο γιουάν), που μπορεί να είναι μόνο η αρχή. Ίσως θα υπάρξουν περισσότερα στο μέλλον.” Το δημοσιονομικό έλλειμμα σημαίνει ότι οι δαπάνες της κυβέρνησης υπερβαίνουν τα έσοδα και τα δημοσιονομικά έλλειμμα σημαίνει ότι οι δαπάνες της κυβέρνησης υπερβαίνουν τα έσοδα
Ο λόγος του ΑΕΠ προς το ΑΕΠ είναι το ποσοστό του ελλείμματος. Τις τελευταίες δεκαετίες, το ΚΚΚ έθεσε πάντα το 3% ως προειδοποιητική γραμμή για το ποσοστό του ελλείμματος.Τώρα οι κινεζικές αρχές αύξησαν το ποσοστό ελλείμματος από 3% σε 3,8%, που ισοδυναμεί με υπέρβαση της «κόκκινης γραμμής» και δείχνει ότι η Κίνα αντιμετωπίζει μια σοβαρή δημοσιονομική κρίση.
Ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι η Κίνα έχει σπάσει την κόκκινη γραμμή του 3% που διατηρείται εδώ και δεκαετίες σε ένα κανονικό έτος. σημαίνει τη σύγχρονη δημοσιονομική προσέγγιση που καθοδηγείται από την επέκταση του χρέους. , που αντιπροσωπεύει την πρόθεση της Κίνας να ακολουθήσει τις Ηνωμένες Πολιτείες στην υιοθέτηση μιας επεκτατικής δημοσιονομικής πολιτικής.
Ο Luo Qingsheng, Διευθύνων Σύμβουλος του Ινστιτούτου Διεθνών Στρατηγικών Μελετών της Ταϊβάν, δήλωσε σε συνέντευξή του στη Φωνή της Αμερικής ότι η διατήρηση του ποσοστού ελλείμματος κάτω από το 3% είναι μια συντηρητική δημοσιονομική πολιτική. Το ΚΚΚ ανήκει σε αυτό το είδος σκέψης και διατηρεί αποφασιστικά μια δημοσιονομική ισορροπία εσόδων και δαπανών και δεν επιτρέπει τη διεύρυνση του δημοσιονομικού ελλείμματος. Οι Ηνωμένες Πολιτείες, από την άλλη πλευρά, επιδιώκουν τη σύγχρονη νομισματική θεωρία, υποστηρίζοντας ότι οι κυβερνήσεις που μπορούν να εκδώσουν κρατικό νόμισμα μπορούν να εκδώσουν απεριόριστο χρέος χωρίς να ανησυχούν για την εξόφληση του χρέους και ότι τα δημοσιονομικά ελλείμματα είναι μύθος. Ως εκ τούτου, οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν εκδώσει μεγάλο εθνικό χρέος τα τελευταία δύο χρόνια, οι κρατικές δαπάνες συνέχισαν να αυξάνονται και το δημοσιονομικό έλλειμμα συνέχισε να αυξάνεται. Ωστόσο, οι δαπάνες θα τονώσουν επίσης την οικονομία. Επομένως, παρόλο που οι Ηνωμένες Πολιτείες είναι λέγεται ότι βρίσκεται σε ύφεση, τα στοιχεία για την αύξηση του ΑΕΠ των ΗΠΑ το τρίτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους ήταν «πολύ όμορφα».
Ο Luo Qingsheng, ο οποίος είναι προσεκτικός σχετικά με την έκδοση ομολόγων
, είπε ότι η Κίνα δεν είναι οι Ηνωμένες Πολιτείες. Οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν την ηγεμονία του δολαρίου ΗΠΑ. Εάν η Κίνα εκδώσει πάρα πολλά κρατικά ομόλογα και το έλλειμμά της είναι πολύ υψηλό, η πιστοληπτική της ικανότητα μπορεί να μειωθεί από διεθνείς οίκους αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, με αποτέλεσμα την αδυναμία πώλησης κρατικών ομολόγων, ακόμη και εκροές κεφαλαίων, αντίθετα, μπορεί να πυροδοτήσει οικονομική κρίση στην Κίνα. Ως εκ τούτου, πιστεύει ότι το ΚΚΚ θα συνεχίσει να διατηρεί τη υγιή δημοσιονομική του πειθαρχία και να εκδίδει ομόλογα με σύνεση.Αυτή τη φορά, τα ομόλογα του 1 τρισεκατομμυρίου θα πρέπει επίσης να εκδοθούν με σύνεση μετά από προσεκτική αξιολόγηση των κινδύνων.
Ο Luo Qingsheng είπε: “Έχει ορισμένα πρότυπα για αυτό. Δεν μπορεί να δανειστεί πάρα πολλά, αλλά πρέπει να μπορεί να λύσει το πρόβλημα. Επομένως, εάν δεν μπορεί να λύσει το πρόβλημα με 1 τρισεκατομμύριο αυτή τη φορά, θα διακινδυνεύσει να δανειστεί ξανά εάν δεν μπορεί
λύσει το πρόβλημα”. Η κινεζική οικονομία προχωρά, οπότε αυτή τη φορά είναι απλά Με άλλα λόγια, «η Κίνα είναι έτοιμη να χρησιμοποιήσει 1 τρισεκατομμύριο εθνικό χρέος για να λύσει πλήρως το πρόβλημα του τοπικού χρέους με μία κίνηση».
Ο Luo Qingsheng είπε ότι εάν αυτό το 1 τρισεκατομμύριο θέλει να είναι επιτυχές, πρέπει να έχει τη συνεργασία των κεντρικών ή τοπικών πειθαρχικών επιτροπών για να επιβεβαιώσει ότι όλα τα χρήματα μεταφέρονται στον τόπο όπου χρησιμοποιούνται και χρησιμοποιούνται σωστά.
Είπε επίσης ότι τα αρχικά 500 δισεκατομμύρια δημόσια ομόλογα που εκδόθηκαν από την Κεντρική Επιτροπή του Κομμουνιστικού Κόμματος της Κίνας φέτος χρησιμοποιήθηκαν για να γεμίσουν τρύπες στα τοπικά οικονομικά, επομένως πρέπει να περιμένουμε μέχρι η πρώτη παρτίδα των 500 δισεκατομμυρίων να «γεμίσει την τρύπα» πριν Το δεύτερο μέρος των 500 δισεκατομμυρίων μπορεί να πραγματοποιηθεί πραγματικά. Μόνο με εποικοδομητικές επενδύσεις μπορούν να γίνουν πραγματικά ενεργά τα τοπικά οικονομικά. Με άλλα λόγια, για να τονωθεί πραγματικά η οικονομική ανάπτυξη της Κίνας, φοβάμαι ότι θα πρέπει να περιμένει μέχρι να διατεθεί η δεύτερη παρτίδα των 500 δισεκατομμυρίων.
